Fjárfesta

The Contrarian: Analyst Crapshoot á Valeant (VRX)

Contrarian Analyst Says Buy Apple, and More (Júní 2019).

Anonim

Í gær tilkynnti Stifel sérfræðingur Annabel Samimy kaupverðmæti hennar og $ 45 verðmiði á hlutum Valeant Pharmaceuticals (VRX). Sérfræðingur benti á nýlegar endurskipulagningar- og endurfjármögnunarskýrslur sem innihéldu verulegan þróun fyrir félagið. (Sjá einnig: Valeant tilkynnir nýja skuldbinding .)

Spurningar um hvort VRX geti náð $ 45 verðmiði eða hvort það sé raunverulega að kaupa eru til hliðar frá áhættuþáttum. Frá verðmatssjónarmiði skiptir það máli. Mun VRX vera virði $ 45 á hlut í framtíðinni á einhverjum tímapunkti? Án þess að reyna að endurfjárfesta hjólið og búa til eigin áætlanir okkar og svo getum við gert ráð fyrir að selja hlið samfélagsins, að mestu leyti, hefur gert gott starf við að gera þetta.

VRX EPS áætlanir fyrir núverandi reikningsársgögn með YCharts

Í töflunni hér að framan sjáum við að sérfræðingar búast við EPS á þessu ári í $ 3. 90, 4 $. 55 í 2018 og 5 $. 12 árið 2019. Það er vöxtur 16,6 prósent fyrir 2018 og 12 prósent fyrir 2019. Miðað við 2019 EPS áætlanir um $ 5. 12, hvenær og ef hlutabréf Valeant högg $ 45, það væri viðskipti tveggja ára áfram P / E um 9. Hljómar ódýrt? Jú. Næstur upp tekjur.

VRX Tekjur áætlanir fyrir næsta reikningsársgögn með YCharts

Í töflunni hér fyrir ofan má sjá að sérfræðingar eru nú að búast við tekjum af $ 8. 770 milljarðar árið 2017, 8 $. 900 milljarðar árið 2018 og 8 $. 960 milljarðar 2019. Félagið hefur um 347 milljónir hluta framúrskarandi; á $ 45 á hlut, þú þarft að sjá markaðs loki um $ 15. 6 milljarðar króna. Taka þessar tölur sem gefnir, með áætlaðri 2019 tekjur af $ 8. 96, myndi VRX eiga viðskipti með 2 ára framlegð á söluverði 1. 74. Þetta er fyrir fyrirtæki sem áætlað er að auka tekjur á 1,5% árið 2018 og 0,6% árið 2019.

Næst, við skulum skoða EBITDA.

VRX EBITDA Áætlanir fyrir næsta reikningsársgögn með YCharts

EBITDA áætlanir næstu þrjú árin eru $ 3. 535 milljarðar, 3 $. 581 milljarðar og 3 $. 710 milljörðum króna. Það er áætlað vöxtur um 1,3% árið 2018 og 3,6% árið 2019. Það þýðir að VRX er áætlað að nánast vaxandi tekjur, vaxi örugglega EBITDA en stækkar hratt EPS. Hvað er EBITDA samt? Kannski fengum við eitthvað rangt hérna.

Fjárfestingafélag skilgreinir EBITDA sem hagnaður + vaxtatekjur + skatta + afskriftir + afskriftir . Af þessu getum við ályktað að viðbótar EPS sé ekki að koma frá vaxtartekjum. Einnig má halda því fram að það komi ekki frá einhverjum af línum sem innihalda innihaldsefnin í "E" áður en "I" "T" "D" eða "A." Ef að auki væri EPS að hluta af EBITDA, þá myndi EBITDA einnig aukast.

Hvernig gengur hlutabréfavísitala á tveggja ára áfram P / E af 9 hljóð? Ekki svo ódýrt. Reyndar, gleyma því að núverandi VRX núverandi tveggja ára áfram P / E 2, gefið 5 $. 12 í EPS árið 2019 virðist líka of dýrt. Af hverju? Vegna þess að það er ómögulegt að sjá hvernig fyrirtæki geta vaxið EPS þegar það er ekki að hækka tekjur eða EBITDA. EPS er undir hreinum tekjum á rekstrarreikningi. EBITDA er allt það sem gerist fyrir ofan hagnaðinn á rekstrarreikningi. Það eru aðeins þrjár leiðir til að vaxa EPS: 1) vaxa tekjur, 2) skera kostnað, eða 3) kaupa aftur hlutabréf.

Er Valeant í aðstöðu til að kaupa hluti? Getur það meðhöndlað kaup þegar það hefur $ 30 milljarða skulda á bókunum?

(VRX 10-K)

VRX þarf að auka tekjur, sem sérfræðingur er opinskátt að segja að þeir muni ekki gera næstu þrjú árin. Augljóslega eru sérfræðingar einnig sammála um að félagið muni ekki bæta neitt sem gerir EBITDA. Það er einfaldlega engin uppspretta fyrir EPS vaxtar í þessum tölum.

Kíktu á hvernig greinarmatið áætlanirnar líta út þegar allt kemur saman. Leyfðu mér að vekja athygli þína á almenna stefnu og stefnu: það lítur út eins og stíga sem leiðir til kjallara. Þeir eru að fara ein leið, lægri. Þangað til sannað er annað, verður að gera ráð fyrir að hlutirnir fari eftir málinu.

VRX gögn með YCharts

Svo spyrðu sjálfan þig hvað er að gerast hér? Engin vöxtur tekna, engin EBITDA vöxtur, en EPS vöxtur er norður af 10%. Það bætir ekki við. VRX er líklega ekki þess virði að spila fjárhættuspil til að komast að því hvort. Það er allt VRX er á þessum tímapunkti, fjárhættuspil sem stjórnendur geta rétt á skipinu. Líkurnar eru staflað þungt á móti þeim.

Til að svara spurningunni minni frá daginn: Já, hinn skóinn fór bara niður.

Vinsælar Færslur

Áhugaverðar Greinar

Skammtímasjóðir eða fastar innstæður: Er það betra?
Fjármálaráðgjafi

Skammtímasjóðir eða fastar innstæður: Er það betra?

Val á milli skammtímafjármuna og fastra innlána er spurning um að fjárfesta íhaldssamt móti öfgafullt íhaldssamt. Skammtímasjóðir bjóða upp á hærri vexti en fastar innstæður, stjórnunargjöld eru nánast alltaf undir 1% á ári og þau eru ekki of næm fyrir vaxtabreytingum. Hins vegar er enn nokkur hætta,
Lesa Meira
Geturðu farið í Mjanmar með 200.000, 000? Vistað?
Starfslok

Geturðu farið í Mjanmar með 200.000, 000? Vistað?

Á undanförnum árum hafa milljónir Bandaríkjamanna valið að hætta störfum erlendis til að njóta betri loftslags, nýjar reynslu, aðgang að viðráðanlegu heilbrigðisþjónustu og lægri framfærslukostnaði. Sum lönd laða að fjölda retirees frá öllum heimshornum. Tæland, til dæmis, er heima fyrir umtalsverða og staðfestu samfélag útflytjenda sem nýta sér náttúrufegurð landsins,
Lesa Meira