Fjármálaráðgjafi

Leiðbeiningar um áhættuaðlögunarkröfu

Leiðbeiningar um fyrirlögn - Lesfimi talglærur (Júní 2019).

Anonim

Þegar greind er fjárfestingar eða verkefni fyrir arðsemi er sjóðstreymi afsláttur að núvirði til tryggja að sanna gildi fyrirtækisins sé tekin. Venjulega er ávöxtunarkröfu notuð í þessum forritum markaðsgengi. Hins vegar getur miðað við aðstæður sem tengjast verkefninu eða fjárfestingunni verið nauðsynlegt að nýta sér áhættuleiðréttan ávöxtunarkröfu.

Saga á bak við áhættu og ávöxtun

Hugmyndin um áhættuleiðréttan ávöxtunarkröfu endurspeglar tengsl áhættu og ávöxtunar. Í orði er fjárfestir tilbúinn að verða fyrir meiri áhættu verðlaunaður með hugsanlega hærri ávöxtun þar sem meiri tap er einnig mögulegt. Þetta er sýnt í áhættugrunnvaxnu ávöxtunarkröfunni þar sem aðlögunin breytir ávöxtunarkröfunni miðað við áhættuna. Áætlað arðsemi fjárfestingar er aukin vegna aukinnar áhættu í verkefninu.

Ástæður til að nota áhættuleiddan afsláttarmörk

Algengasta aðlögunin tengist óvissu um tímasetningu, dollara upphæð eða lengd sjóðstreymis. Fyrir langtímaverkefni eru einnig óvissa um framtíðar markaðsaðstæður, arðsemi fjárfestingarinnar og verðbólgu. Ávöxtunarkröfu er leiðrétt fyrir áhættu miðað við áætlaða lausafjárstöðu félagsins, auk áhættu á vanskilum frá öðrum aðilum. Fyrir verkefni erlendis Gengisáhætta og landfræðileg áhætta eru atriði sem þarf að íhuga. Fyrirtæki getur breytt ávöxtunarkröfu til að endurspegla fjárfestingar sem geta haft áhrif á mannorð fyrirtækisins, leitt til máls eða leitt til reglubundinna mála. Að lokum er áhættuleiðrétt ávöxtunarkrafa breytt miðað við áætlaðan samkeppni og erfiðleikar við að halda samkeppnisforskoti.

Dæmi um afsláttur með leiðréttu hlutfalli

Verkefni sem krefst fjármagnsflæði á $ 80.000 mun skila innstreymi $ 100.000 á þrjú ár. Fyrirtæki getur valið að fjármagna annað verkefni sem fær 5%, þannig að þetta hlutfall er notað sem afslætti. Núverandi gildi þáttur í þessu ástandi er ((1 + 5%) ³) eða 1. 1577. Því er núvirði framtíðarsjóðstreymis ($ 100, 000/1, 1577) eða $ 86, 383. 76 Vegna þess að núvirði framtíðarsjóðs er hærra en núverandi útflæði peninga, mun verkefnið leiða til nettó innstreymis og verkefnið ætti að vera samþykkt.

Niðurstaðan getur þó breyst vegna þess að stilla ávöxtunarkröfu til að endurspegla áhættu. Segjum að þetta verkefni sé í erlendu landi þar sem verðmæti gjaldmiðilsins er óstöðugt og það er meiri hætta á eignarhaldi.Af þessum sökum er ávöxtunarkröfu leiðrétt til 8%, sem þýðir að félagið telur að verkefni með svipað áhættusnið muni gefa 8% arðsemi. Núverandi gildi vaxtatekna er nú ((1 + 8%) ³) eða 1. 2597. Því er nýtt núvirði innstreymis í peningum ($ 100, 000/1, 2597) eða $ 79, 383. 22. Þegar ávöxtunarkröfu var leiðrétt til að endurspegla auknaáhættu verkefnisins kom í ljós að verkefnið ætti ekki að taka vegna þess að verðmæti innstreymis í peningum fer ekki yfir útstreymi peninga. Tengsl milli afsláttargjalds og núvirðis

Þegar afsláttarhlutfall er leiðrétt til að endurspegla áhættu hækkar vextir. Hærri afslætti lækka í lægri gildum. Þetta stafar af því að hærri afsláttarhlutfall gefur til kynna að peningir vaxi hraðar á tímanum vegna hæstu launatekna. Segjum að tveir mismunandi verkefni muni leiða til 10.000 dollara innstreymi á einu ári en eitt verkefni er áhættusamt en hitt. Áhættusamari verkefnið hefur hærri afsláttarkröfu sem eykur nefnara í núvirðisreikningi sem leiðir til lægri núvirðis útreikninga þar sem áhættusamar verkefnið ætti að leiða til hærri hagnaðarmarka. Núverandi núvirði fyrir áhættusamar verkefnið þýðir að minna fé þarf að vera fyrirfram til að gera sömu upphæð og minna áhættusöm verkefni.

Verðbréfavísitala eigin fjár

Algengt tól sem notað er til að reikna áhættugrunnið ávöxtunarkröfu er eiginfjárverðmyndun. Samkvæmt þessu líkani er áhættulaust vextir leiðréttir með áhættuálagi sem byggist á beta verkefnisins. Áhættuálagið er reiknað sem mismunur á markaðsávöxtunarkröfu og

áhættulaus arðsemi, margfaldað með beta. Til dæmis er verið að skipuleggja verkefni með beta 1, 5 á tímabilinu þegar áhættulaus hlutfall er 3% og ávöxtunarkrafan er 7%. Þrátt fyrir að markaðurinn ávöxtunarkröfu sé 7% er verkefnið áhættusamt en markaðurinn vegna þess að beta þess er meiri en einn. Í þessu ástandi er áhættuálagið ((7% - 3%) x1. 5) eða 6%. Útreikningur á Beta

Til að nota eignaverðlagningu líkansins skal reikna

beta verkefnisins eða fjárfestingarinnar. Breytan er reiknuð með því að skiptast á samsvörun milli arðs eigna og arðsemi markaðarins með afbrigði í ávöxtunarkröfu á markaði. Þessi formúla reiknar út sambandið milli arðs fjárfestingarinnar og ávöxtunarkröfu markaðarins. Fjárfestingar með svipað tengsl við markaðinn munu tilkynna beta eins og fjárfestingar sem eru áhættusamari en markaðurinn mun gefa meira en eitt gildi.

Vinsælar Færslur

Áhugaverðar Greinar

Skammtímasjóðir eða fastar innstæður: Er það betra?
Fjármálaráðgjafi

Skammtímasjóðir eða fastar innstæður: Er það betra?

Val á milli skammtímafjármuna og fastra innlána er spurning um að fjárfesta íhaldssamt móti öfgafullt íhaldssamt. Skammtímasjóðir bjóða upp á hærri vexti en fastar innstæður, stjórnunargjöld eru nánast alltaf undir 1% á ári og þau eru ekki of næm fyrir vaxtabreytingum. Hins vegar er enn nokkur hætta,
Lesa Meira
Geturðu farið í Mjanmar með 200.000, 000? Vistað?
Starfslok

Geturðu farið í Mjanmar með 200.000, 000? Vistað?

Á undanförnum árum hafa milljónir Bandaríkjamanna valið að hætta störfum erlendis til að njóta betri loftslags, nýjar reynslu, aðgang að viðráðanlegu heilbrigðisþjónustu og lægri framfærslukostnaði. Sum lönd laða að fjölda retirees frá öllum heimshornum. Tæland, til dæmis, er heima fyrir umtalsverða og staðfestu samfélag útflytjenda sem nýta sér náttúrufegurð landsins,
Lesa Meira