Fjárfesta

hafa ýtt á hlutabréf

Why we think it's OK to cheat and steal (sometimes) | Dan Ariely (Maí 2019).

Anonim

hafa ýtt á hlutabréf, skuldabréf og lánshæfiseinkunn að hæstu meðaltalum frá árinu 1900 og hækkað líkurnar á því að næstu beinmarkaðurinn verði sérstaklega alvarlegur samkvæmt rannsókn Goldman Sachs Group Inc. ( GS ), eins og greint var af Bloomberg . Þessi sjaldgæfa samstaða verðlags tinda hefur aðeins sést tvisvar áður í Bandaríkjunum síðan 1900, á 1920 og 1950, Goldman benti til. Frá slíkum miklum mati, "það er minna biðminni til að gleypa áföll," þannig að auka hættu á alvarlegum verðsföllum til að bregðast við slæmar fréttir, sagði Goldman í tilkynningu frá síðustu viku, eins og vitnað er af Bloomberg.

Greining Goldman

Til að mæla verðmæti hlutabréfamarkaðs, notaði Goldman hagsveiflulega P / E hlutfallið, einnig þekkt sem CAPE hlutfall eða Shiller P / E hlutfallið eftir framkvæmdaraðila, Nobel Laureate í hagfræði Robert Shiller frá Yale University. CAPE sléttir skammtíma sveiflur í mati með því að bera saman núverandi kaupverð að meðaltali tekjum á undanförnum tíu árum. (Sjá einnig: Lestu CAPE hlutfallið í bómum, brjóstum og loftbólum .)

Fyrir skuldabréf skoðuðu þau ávöxtunarkröfu 10 ára ríkisbréfa ríkisbréfa . Til að mæla lánshæfiseinkunnina reiknuðu þeir meðaltal ávöxtunarkröfu á milli skuldabréfa AAA-gæða, hæstu einkunn, með þeim sem dæmdir voru að vera BBB eða Baa, lægsta fjárfestingarflokk . Því minni sem þessi útbreiðsla er, því minna fjárfestar eru greiddir til að taka á viðbótaráhættu og ódýrari lánsfé hefur orðið.

Í kjölfarið raðað Goldman allar athuganir í öllum þremur flokkum frá árinu 1900. Því hærra sem CAPE hlutfallið er, því hærra verðmæti hlutabréfa eru. Því lægra sem T-Note ávöxtunin er, því hærri skuldabréfaverðmæti eru. Því lægra sem útbreiðslu er, því hærra lánshæfismat er að því er varðar þessa greiningu.

Að meðaltali eru allar þrjár matsráðstafanirnar nú innan hæstu 10% af lestunum sem þeir hafa skráð frá árinu 1900, fyrir hverja Goldman. Þetta er fyrsta, Bloomberg bætir við.

Verðbréfamarkaðurinn

Seðlabanki Seðlabankans gaf út eigin skýrslu sína á sunnudaginn og gerði stig sem styðja Goldman, á annan Bloomberg sögu . Þeir vara við að hlutabréfaverð um allan heim, og sérstaklega í Bandaríkjunum, líta út "skelfilegt". BIS áhyggjur af því að CAPE hlutfall Bandaríkjadala, nýlega um 30, sé um það bil 25% hærra en meðaltal eftir 1982 og næstum tvöfalt lengri meðaltal frá 1881 til 2017.BIS benti einnig á, að Bloomberg, að U.K. og evrópskir hlutabréfaviðmiðanir séu einnig yfir meðaltali þeirra eftir 1982.

Þar að auki finnur BIS að ofmetið í skuldabréfum er enn verra en í hlutabréfum, bætir Bloomberg við afleiðing lausra peningastefnu seðlabanka um allan heim. Sama áhyggjuefni hefur verið lýst af fyrrverandi forsætisráðherra Alan Greenspan, meðal annarra. (Sjá meira, sjá einnig: Mikil ógn í hlutabréfum er skuldabréfafall: Greenspan .)

Horft undan

Samhliða verðmatstoppur í dag eiga sér stað gegn litlum verðbólgu sem einkennir einkenni 1920 og 1950, Goldman gefur til kynna. Hátt og hækkandi verðbólga myndi meiða bæði hlutabréfavísitala og skuldabréfaverð. Á sama tíma myndi áhyggjur af verðlagi hvetja Seðlabankann til að hækka vexti og skapa enn meiri þrýsting á eignaverði, þeir vara við.

Jafnvel fjarverandi verðbólguárás, seðlabankar um allan heim hafa skuldbundið sig til að slaka á efnahagsreikningnum sínum og hægja á að snúa aftur á sinn samhliða og langvarandi tíma magnslækkun sem hefur ýtt undir vexti og lánsfé dreifist niður. Þegar verð hækkar mun eignaverð lækka og draga úr ávöxtun. Í ólíklegri atburði sem Goldman kallar "fljótur sársauki," mun þessi slökun koma hratt fram, með alvarlegum áföllum bæði fyrir hlutabréf og skuldabréf.

Í öllum tilvikum mælir Goldman í raun að auka hlutafjáreignir á þessum tíma, miðað við hærri áhættuleiðrétt ávöxtun en skuldabréf, en flytja til styttra lánstíma í skuldabréfum. Þar að auki benda þeir til þess að skuldabréf verði minna gagnleg sem áhættuvarnir fyrir hlutabréf. Í skýrslu frá risastórum fasteignaviðskiptastofnunum PIMCO, sem Bloomberg vitnaði til, er þetta áhyggjuefni með því að hafa í huga að seðlabankar hafa rekið vexti svo lágt, jafnvel á neikvæðu landsvæði, að þeir hafi takmarkaða getu til að draga úr framtíðarvöxt eða verðbólguáföllum, jafnvel þótt þeir vildu .

Brace Yourself

Goldman reiknar út að helstu niðurfærslur á undanförnum öld hafi lagt að meðaltali verðbólgumarkaðs tap á 26% í fræðasvið sem er 60% hlutabréfa og 40% skuldabréf. Að auki, eins og greint var af Bloomberg, er lækkunin 19 mánuðir og það tekur 24 mánuði til viðbótar að koma aftur til fyrri tinda að meðaltali.

Vinsælar Færslur

Áhugaverðar Greinar

Nokia fær bandaríska einkaleyfi fyrir samhæft smartphone
Fjárfesta

Nokia fær bandaríska einkaleyfi fyrir samhæft smartphone

Nokia Corp. (NOK) kann að hafa meira upp ermarnar þegar kemur að því að rúlla út vörumerki smartphones með samstarfsaðila HMD Global á þessu ári . Samkvæmt fjölmiðlum fékk finnska fjarskiptafyrirtækið einkaleyfi frá bandarískum einkaleyfa- og vörumerkisskrifstofu fyrir snjallsíma sem hægt er að brjóta saman og lítur út eins og vasaspegill.
Lesa Meira
ÞRóun Obamacare frá upphafi þess
Innsýn

ÞRóun Obamacare frá upphafi þess

Það er alltaf munur á framleiðsla og niðurstöðum, eða eins og Milton Friedman einu sinni setja það: Einn af the mikill mistök er að dæma stefnu og áætlanir með fyrirætlanir sínar frekar en niðurstöður þeirra. Sérhver áætlun er seld almenningi á góða fyrirætlun sína, en nokkuð sanngjarnt mat ætti að bíða þangað til raunverulegar niðurstöður eru ákveðnar.
Lesa Meira