Skipta

Valkostir Grundvallaratriði: Hvernig á að velja réttu verðlagi

Un siglo de esclavitud: La historia de la Reserva Federal (Júlí 2019).

Anonim

Ákvörðunarkostnaður verð þar sem hægt er að nota setja eða hringingarvalkostinn . Einnig þekktur sem æfingarkostnaður er að taka á verðlagi einn af tveimur helstu ákvörðunum (hinn er tími til gildistíma ) sem fjárfestir eða kaupmaður þarf að gera með tilliti til þess að velja tiltekna valkost. Verkfallið hefur mikla þýðingu fyrir því hvernig viðskipti þín muni leika út. Lestu áfram að læra um grundvallarreglur sem fylgja skal þegar þú velur verkfall fyrir valkost. Ákvörðun um gildi verðlags

Segjum að þú hafir tilgreint birgðir sem þú vilt gera viðskiptasamninga við, svo og tegund valkostarstefnu - eins og að kaupa símtal eða skrifa á - eru tveir mikilvægustu forsendurnar í að ákvarða verðverðið er (a)

áhættuþol þitt, og (b) áhættugreiðslugjald. a. Áhættuþol

Segjum að þú ert að íhuga að kaupa kauprétt.

Áhættuþol þitt ætti að ákvarða hvort þú telur kostnaðarsamtal (9MM), kostnaðarsamtal (ATM) símtal eða utanaðkomandi (OTM) símtal. ITM valkostur hefur meiri næmi - einnig þekktur sem valkostur delta - við verð undirliggjandi lager. Þannig að ef hlutabréfaverð hækkar um tiltekið magn myndi ITM síminn fá meira en hraðbanka eða OTM símtal. En hvað ef hlutabréfaverð lækkar? Hærra Delta í ITM valkostinum þýðir einnig að það myndi hafna meira en ATM eða OTM símtal ef verð undirliggjandi lager fellur. Þar sem ITM-símtal hefur hærra eiginfjárverð til að byrja með getur þú hugsanlega endurheimt hluta fjárfestingarinnar ef birgðir lækka aðeins með hóflegri upphæð áður en valkostur rennur út. b. Áætlun vegna áhættufjármuna

Áætluð áhættufjárhæðin þín þýðir einfaldlega þann fjármagn sem þú vilt hætta á viðskiptin og áætluðu

hagnaðarmarkmiðið þitt . Símtal getur verið minna áhættusamt en OTM símtal, en kostar einnig meira . Ef þú vilt aðeins fá smá fjármagn á viðskiptatengdu hugmyndinni þinni, getur OTM símtalið verið besta - fyrirgefðu orðspjaldið. Óákveðinn greinir í ensku OTM símtali getur haft miklu stærri hagnað í prósentum en ITM símtali ef birgðir hækka framhjá áfallinu, en almennt hefur það verulega minni möguleika á árangri en ITM símtal. Þetta þýðir að þótt þú setjir niður minni fjármagn til að kaupa OTM símtali gætu líkurnar á að þú missir allan fjárfestinguna þína hærri en með ITM símtali. Með þessum sjónarmiðum í huga gæti tiltölulega íhaldssamt fjárfestir valið fyrir óákveðinn greinir í ensku ITM eða Hraðbanka kalla, en kaupmaður með mikla þol fyrir áhættu gæti valið OTM símtal. Dæmiin í eftirfarandi kafla sýna nokkrar af þessum hugtökum.

Verkfall Verðval: Dæmi

Við skulum íhuga nokkrar undirstöðuatriði aðferðir á góðan hátt

General Electric (NYSE: GE ), kjarnaeign fyrir a einhver fjöldi af Norður-Ameríku fjárfesta og lager sem er víða litið sem umboð fyrir bandaríska hagkerfið. GE féll í meira en 85% á 17 mánaða tímabili sem hefst í október 2007 og hljóp í 16 ára lágmark á $ 5. 73 í mars 2009 þar sem alþjóðlegt lánakreppan ógnaði GE Capital dótturfélaginu . Stöðin batnaði jafnt og þétt síðan þá og náði 33,5% árið 2013 og lokaði á $ 27. 20 þann 16. janúar 2014. Gerum ráð fyrir að við viljum eiga viðskipti við mars 2014 valkostina; Til að einfaldleika getum við hunsað

tilboðsútbreiðslu og notið síðasta verslaðs verðs í marsvalkostunum frá og með 16. janúar 2014. Verðið í mars 2014 setur og kallar á GE eru sýndar í töflum 1 og 3 hér fyrir neðan. Við munum nota þessar upplýsingar til að velja verðlag fyrir þrjá helstu valkosti aðferðir - kaupa símtal, kaupa sett og skrifa

kölluð símtal - til að nota af tveimur fjárfestum með víðtæka áhættuþol, íhaldssamt Carla og Risk-lovin 'Rick.

Case 1: Að kaupa símtal

Scenario 1

- Carla og Rick eru bullish á GE og langar að kaupa mars símtölin á það. Tafla 1: GE mars 2014 Símtöl

Með GE viðskipti á $ 27. 20, Carla telur að það geti verslað allt að 28 $ í mars; hvað varðar

hæðir áhættu, telur hún að hlutabréfin gætu lækkað í 26 $. Hún velur því fyrir mars $ 25 símtalið (sem er í peningum eða ITM) og greiðir $ 2. 26 fyrir það. The $ 2. 26 er nefnt iðgjald eða kostnaður við valkostinn. Eins og sýnt er í töflu 1 hefur þetta símtal innra gildi $ 2. 20 (þ.e. hlutabréfaverð á $ 27, 20 að frádregnum verkfalli $ 25) og tímaviðmið af $ 0. 06 (t.d. samtalsverð af $ 2. 26 minna innra gildi $ 2. 20). Rick er hins vegar sterkari en Carla, og að vera áhættufulltrúi, er að leita að betri prósentu afgangi, jafnvel þótt það þýðir að missa heildarfjárhæðin sem fjárfest er í viðskiptum ætti það ekki að virka. Hann velur því fyrir $ 28 símtalið og greiðir $ 0. 38 fyrir það. Þar sem þetta er OTM-símtal hefur það aðeins

tímatölu og ekkert innra gildi . Verðið á símtölum Carla og Rick, yfir mismunandi verð á GE-hlutum eftir valmöguleika sem rennur út í mars, er sýnd í töflu 2. Athugaðu að Rick fjárfestir aðeins $ 0. 38 í símtali, og þetta er mest sem hann getur tapað; þó viðskipti hans eru aðeins arðbær ef GE viðskipti yfir 28 Bandaríkjadali. 38 (28 Bandaríkjadal + $ 0,38 kaupverð) fyrir lok tímabils. Hins vegar fjárfestir Carla miklu hærri fjárhæð en getur endurheimt hluta fjárfestingar hennar, jafnvel þó að hlutabréfaaukningin dragist niður í $ 26 eftir lok tímabilsins. Rick gerir miklu meiri hagnað en Carla á hundraðshluta ef GE kaupir allt að 29 Bandaríkjadali eftir kauprétti, en Carla myndi gera lítinn hagnaði, jafnvel þótt GE sé umtalsvert hærri - segja til 28 Bandaríkjadala eftir kauprétt.

Tafla 2: Afborganir vegna símtala Carla og Rick

Athugaðu eftirfarandi atriði:

Hver valkostur samningur er yfirleitt 100 hlutir. Svo

  • kostnaðarverð af $ 0. 38 myndi fela í sér útlag á $ 0. 38 x 100 = $ 38 fyrir eina samning. Valkostur verð á $ 2. 26 felur í sér útlag á $ 226. Fyrir kaupvalkosti er jafnvægisverðið jafnt við kaupverð auk kostnaðar við kaupréttinn. Í tilfelli Carla ætti GE að eiga viðskipti við
  • að minnsta kosti 27 $. 26 áður en valkostur rennur út fyrir hana að brjóta jafnvel. Fyrir Rick er brot-jafnt verð hærra, í $ 28. 38. Umboð eru ekki talin í þessum dæmum (til að halda hlutum einfalt), en ætti að taka tillit til þegar viðskiptatækifæri eru gerðar.

Case 2: Að kaupa setningu

atburðarás 2

- Carla og Rick eru nú bearish á GE og langar að kaupa mars setur á það. Tafla 3: GE mars 2014 birtir

Carla telur að GE gæti lækkað niður í $ 26 í mars en vil gjarnan bjarga hluta fjárfestingarinnar ef GE fer upp frekar en niður. Hún kaupir því $ 29 mars setja (sem er ITM) og greiðir $ 2. 19 fyrir það. Frá töflu 3 sést að þetta hefur innra gildi $ 1. 80 (t.d. áfallið $ 29, að frádregnum hlutabréfaverði $ 27,20) og tímalengd $ 0. 39 (td verðlagið $ 2, 19, minna virði $ 1, 80).

Þar sem Rick vill

sveifla fyrir girðingarnar kaupir hann $ 26 fyrir $ 0. 40. Þar sem þetta er óákveðinn greinir í ensku OTM setja, það er byggt upp að öllu leyti af tíma gildi og engin raunverulegt gildi. Verð Carla og Rick leggur yfir mörg mismunandi verð á GE-hlutum eftir lok tímabilsins í mars er sýnd í töflu 4.

Tafla 4: Afborganir fyrir setur Carla og Rick

Athugaðu eftirfarandi atriði:

Að því er varðar kaupmöguleika er jafnaverð jafnt með verkfalli að frádregnum kostnaði við kaupréttinn. Í tilfelli Carla ætti GE að eiga viðskipti við

  • að mestu $ 26. 81 áður en valkostur lýkur fyrir hana að brjóta jafnvel. Fyrir Rick er brot-jafnt verð lægra, í $ 25. 60.

Case 3: Skrifa undirtal

atburðarás 3

- Carla og Rick báðir eiga eigin hlutabréf í GE og vildu skrifa marsboðin á lager til að vinna sér inn iðgjöld . Ákvörðun verðtryggingar hérna er svolítið öðruvísi, þar sem fjárfestar þurfa að velja á milli að hámarka iðgjaldatekjur sínar og draga úr hættu á að birgðir séu "kallaðir" í burtu. Þess vegna, gerum ráð fyrir að Carla skrifar $ 27 símtölin, sem fá hana hágæða af $ 0. 80. Rick skrifar $ 28 símtölin, sem gefa honum aukagjald af $ 0. 38.

Segjum að GE loki á $ 26. 50 eftir vali. Í því tilviki, þar sem

markaðsverð hlutabréfa er lægra en álagsverð fyrir bæði símtöl Carla og Rick, var ekki hægt að hringja í birgðirið og þeir myndu halda fulla fjárhæð iðgjaldsins. En hvað ef GE lokar á $ 27. 50 við lok tímabils? Í því tilviki myndi GE hlutabréfunum Carla vera

kölluð frá á 27 Bandaríkjadölum. Ritun símtalanna hefði því myndað nettó iðgjaldatekjur þess upphæð sem upphaflega var borið á móti munurinn á markaðsverði og verkfalli eða $ 0.30 (ég. E. $ 0. 80 minna $ 0. 50). Símtöl Rick myndu renna út og gera honum kleift að varðveita alla upphæðina. Ef GE lokar á $ 28. 50 þegar valkostirnir rennur út í mars, munu GE hlutabréfunum Carla verða kallaðir í burtu á 27 Bandaríkjadölum. Þar sem hún hefur í raun selt GE hlutabréf sín á $ 27, sem er $ 1. 50 minna en núverandi markaðsverð á $ 28. 50, hugmyndafræðilega tap hennar á

símtalaskiptaviðskiptum er = $ 0. 80 minna $ 1. 50 = - $ 0. 70. Rick er siðferðilegt tap = $ 0. 38 minna $ 0. 50 = - $ 0. 12.

Hættan á því að velja rangt verkfall.

Ef þú ert að hringja eða setja kaupanda getur það leitt til þess að þú hafir tekið á móti rangri verkfalli. Þessi áhætta eykst því lengur sem verkfallið er frá núverandi markaðsverði, ég. e. out-of-the-money.

  • Ef um er að ræða rithöfunda getur rangt verkfall fyrir undirtalið haft áhrif á að undirliggjandi lager sé kallað í burtu. Sumir fjárfestar kjósa að skrifa örlítið OTM símtöl til að gefa þeim hærri ávöxtun ef birgðir eru kallaðar í burtu, jafnvel þótt það þýðir að fórna sumum iðgjöldum.
  • Fyrir
  • rithöfundur, myndi rangt verkfall leiða til þess að undirliggjandi hlutabréf verði úthlutað á verði sem er vel yfir núverandi markaðsverði. Þetta getur átt sér stað ef birgðir lækka skyndilega, eða ef það er skyndilega markaður selja sem sendir flestir birgðir verulega lægri. Atriði sem þarf að hafa í huga

Íhuga óbeint óstöðugleika við ákvörðun álagsverðs:

  • Implied volatility er svigrúmið sem er embed í kostnaðarverði. Almennt séð er stærri birgðir gyrations, því hærra hversu óbeint flökt. Flestir hlutir hafa mismunandi stig af óbeinum sveiflum fyrir mismunandi verðlag, eins og sjá má í töflu 1 og 3 og reyndar kaupmennirnir nota þessa óstöðugleika "skekkja" sem lykilatriði í viðskiptasamningum sínum. Nýir fjárfestar í vali ættu að íhuga að fylgja slíkum grundvallarreglum og láta það ekki í té skriflega fjallað um upplýsingatækni eða hraðbanka símtöl á hlutabréfum með í meðallagi mikilli óbeinan sveiflum og sterkan upp skriðþunga (þar sem líkurnar á lagerinu sem kallast í burtu geta verið nokkuð háir ), eða dvelja í burtu frá því að kaupa OTM setur eða kallar á birgðir með mjög lágt óbeint flökt. Hafa öryggisáætlun:
  • Valkostur viðskipti krefst miklu meira beinlínis nálægra en dæmigerður kaup-og-halda fjárfesting . Hafa afritunaráætlun tilbúinn fyrir viðskiptin þín, ef það er skyndilegt sveifla í viðhorfum fyrir tiltekna lager eða á breiðu markaði. Tímaáfall getur hraðvirkt verðmæti langa valréttarstöðu þína, svo íhuga að skera tap þitt og varðveita fjárfestingartekjur ef hlutirnir eru ekki að fara. Meta afborganir fyrir mismunandi aðstæður:
  • Þú ættir að hafa leikáætlun fyrir mismunandi aðstæður ef þú vilt eiga viðskipti valkosti virkan. Til dæmis, ef þú skrifar reglulega símtal sem er reglulega, hvað eru líklegir afborganir ef birgðir eru kallaðir í burtu, á móti ekki kallað? Eða ef þú ert mjög bullish á lager, myndi það vera arðbært að kaupa skammtímalegar valkostir á lægra verkfalli eða lengri dóttur valkosti við hærra verkfall? Neðst á síðunni

Ávöxtunarkrafa er lykilatriði fyrir valkosti fjárfesta eða kaupanda þar sem það hefur mjög veruleg áhrif á arðsemi valkostarstöðu. Að gera heimavinnuna þína til að velja hagstæðasta verkfall er nauðsynlegt skref til að bæta líkurnar á velgengni í viðskiptum með valkosti.

Vinsælar Færslur

Áhugaverðar Greinar

Af hverju eru ekki áhættuvarnir Áhugasamir í Bitcoin?
Fjárfesta

Af hverju eru ekki áhættuvarnir Áhugasamir í Bitcoin?

Með verðsamdrætti allt að 180% hingað til 2017, er Bitcoin einn af hæstu fljúgandi eignum í boði í dag. The cryptocurrency hefur ítrekað lent á áfangastað eftir áfanga þegar það kemur að verðlagi, og það náði nýju verðlagi aðeins í síðustu viku. Og ennþá, þrátt fyrir mikla frammistöðu fyrir þennan heita vöru,
Lesa Meira
7-11 Gerði 77 Drone Deliveries á þessu ári, sláandi Amazon (AMZN, SVNDY)
Fjárfesta

7-11 Gerði 77 Drone Deliveries á þessu ári, sláandi Amazon (AMZN, SVNDY)

Amazon. com Inc. ( AMZN ) gæti lært nokkra hluti frá 7-11. Jafnvel þar sem Seattle fyrirtækið hélt fyrsta afhendingu sína frá Prime Air, var tilkynnt að það hafi þegar framkvæmt 77 afgreiðslur með drones í Reno, Nevada. Keðjan, sem er í eigu Seven & I Holdings Ltd. í Japan ( SVNDY ), sagði að það hefði átt samstarf við Flirtey,
Lesa Meira