Fjárfesta

Verðbréfaviðskipti og sveiflur Áhrif þeirra

Opni háskólinn í Háskólanum í Reykjavík - Verðbréfaviðskipti (Júlí 2019).

Anonim

Stundum velur fyrirtæki að skipta algengum lager í gegnum ferli sem kallast . Til dæmis, fyrirtæki sem lýsir hlutaskiptum 2: 1 eða 2-fyrir-1 er að gefa tvö hlutabréf fyrir hvert núverandi hlutafé fjárfesta. Í þessu tilviki tvöfalt heildarfjöldi hluta, en verð á hlut lækkar tæknilega um tvöfalt. Fræðilega séð breytist ekkert í raun frá hluthafa hluthafa: verðmæti eigna sinna er viðhaldið þar sem lækkun hlutabréfaáhrifa er alveg vegið upp við aukinn fjölda hluta. Segjum til dæmis að hlutabréfaverð félagsins hafi vaxið í $ 150 á hlut, en samtals útistandandi hlutir eru 500 milljónir. Þannig er heildar markaðsvirði 75 milljarðar króna. Ef 2: 1 hlutabréfaskil eiga sér stað hækkar fjöldi hlutabréfa í 1 milljarð króna, þar sem hver hlutabréfaverð er 75 Bandaríkjadali og leiðir síðan til 75 milljarða króna markaðsvirði. (Sjá einnig: Skilningur á hlutabréfum ).

Af hverju veljum fyrirtækjum að skipta sameiginlegum hlutum sínum? Sameiginleg rök eru að auka markaðsverðmæti verðbréfa. Venjulega er hlutdeild á sér stað þegar verð á lager er of hátt. Til dæmis, í júní 2014 gerði Apple Inc ( AAPL ) sitt næsta lagerflokka 7: 1. Rétt fyrir vöruskipta var lokaverðið af hlutabréfum $ 645. 57, og eftir hættu lager verð lokað á $ 93. 70. Tilkynnt var að stýrivextir væru í boði fyrir fleiri fjárfesta en áður var um 650 $. Lægra verð laðar fleiri litla fjárfesta sem annars gætu ekki efni á að fjárfesta. Gert er ráð fyrir að fleiri fjárfestar sem sjá um öryggi þýðir meiri eftirspurn eftir örygginu og skapar þrýsting á verðinu. Augljóslega er hlutabréfsþáttur einnig til þess fallinn að auka lausafjárstöðu lager því það verður í boði fyrir breiðari flokkar fjárfesta. (Sjá einnig Hvernig og hvers vegna skiptir hlutabréfum? ).

Verðbréfaviðskipti áhrif á óstöðugleika

Innilega, gætum við hugsað að hlutabréfaskip eykur óstöðugleika á lager. Rökfræðin er sú að hlutabréfaskil sem leyfa lægra verði leiða til aukinnar viðskipta, því nú geta margir fleiri fjárfestar átt viðskipti með hlutabréf. Aukin viðskipti leiða til aukinnar sveiflur.

Margir vísindamenn hafa sýnt fram á að hlutabréfaskilyrði leiða í raun til aukinnar sveiflur. Desai, Nimalendran og Venkataraman skoðuðu sýnishornasnið sem samanstendur af 366 split accouterments af 41 fyrirtækjum skráð á NASDAQ ( NDAQ ).Höfundar, sem flokkuðu óstöðugleika í varanlegar upplýsingar (upplýsingatækni) og tímabundnar (hávaðaþrjótur) hluti, komu í ljós að miðgildi fyrir hættu á 5 daga, 10 daga, 20 daga og 30 daga sveifluþroska aukast bæði í hávaða og upplýsingar -driven hluti.

Ohlson og Penman í rannsóknum sínum sýna að hlutabréfaskiptir valda skammvinnum auknum sveiflum við tilkynningu og langvarandi aukningu á sveiflum eftir þann dag sem skiptin er virk.

Önnur aðferð við að taka á móti óstöðugleika breytingu sem orsakað er af hlutabréfum er að skoða hegðun valkosta skrifuð á slíkum hlutabréfum. Philip Gharghori, Edwin D. Maberly og Annette Nguyen skoðuðu óbeint óstöðugleika af 1780 hlutabréfaskiptatilkynningum sem varða tímabilið 1998 til 2012. Höfundarnir töldu að upplýsingakennari valkostur kaupmenn búast við aukningu á flökt á lager sem endurspeglast í óbeint óstöðugleika bæði símtöl og setur . Rannsakendur skoðuðu hegðun kaupmanns kauphallaraðila og komust að þeirri niðurstöðu að fyrirframskildu óvissuþrýstingin styttri valkosti eykst, sem bendir til þess að kaupmenn taki til skamms tíma íhugandi stöðu miðað við óvæntar væntingar í sveiflum. Á tilkynningartímabilinu endurspeglast væntingar um aukinn sveiflur á markaði, bæði í stuttum og langdrægum valkostum.

The Bottom Line

Nokkrar rannsóknir styðja þá hugmynd að hlutabréfaskiptatilkynningar leiði til aukinnar sveiflu á lager. Samkvæmt rannsóknunum er einnig hægt að ná þessari aukningu í uppskiptingu í óbeinum sveiflum skammtíma og langvarandi valkosta. Möguleg leiðandi skýring á breytingum á óstöðugleika er að aukning viðskiptaviðskipta eftir hlutabréfaskiptum laðar marga litla fjárfesta.

Upplýsingagjöf:

Frá og með þessari ritun var höfundurinn lengi í Apple-hlutum sem nefnd er í greininni.

----------------------------------------------- -----------

Tilvísun:

Ohlson, J., Penman, S., 1985. Mikilvægi eykst í kjölfar hlutaskiptasamninga: Heimspekileg frávik. Journal of Financial Economics 14, 251-66.

Hlutabréfaupplýsingar um Apple Inc. - // getplithistory. com / AAPL

Desai, Nimalendran og Venkataraman vinna: - ttp: // www-personal. ksu. edu / ~ adesai / adesai. pdf

Aðrar tengdar rannsóknir:

// lta. hse. fi / 2000/1 / lta_2000_01_a2. pdf

// þora. uva. nl / cgi / arno / sýning. cgi? fid = 126787

// www. vettvangur. johnson. cornell. edu / deild / saar / Stock% 20Splits. pdf

Fiesher Black-Noise // www. e-m-h. org / Blac86. pdf

Philip Gharghori, Edwin D. Maberly og Annette Nguyen: Áhrif á óbein óstöðugleiki -

// www. nzfc. AC. NZ / skjöl / forrit / 117. pdf

Vinsælar Færslur

Áhugaverðar Greinar

þRátt fyrir áhyggjur fjárfesta
Fjárfesta

þRátt fyrir áhyggjur fjárfesta

Meðan U. S. forsetakosningarnar hefur alltaf tilhneigingu til að kasta mörkuðum í óróa. Margir sérfræðingar gerðu ráð fyrir að sigur hjá Donald Trump gæti valdið vaktum sem voru meira óskipulegar en þær sem orsakast af því að vinna fyrir Hillary Clinton. Reyndar, tveimur dögum eftir kosningarnar, hefur Dow Jones Industrial Average náð hámarki í hámarki eftir að Trump sigraði áfram.
Lesa Meira
Tækni Stofnendur sjá $ 7. Verðmæti 6B á einum degi
Fjárfesta

Tækni Stofnendur sjá $ 7. Verðmæti 6B á einum degi

af Facebook Inc. ( FB ), Amazon. com AMZN ), Netflix Inc. ( NFLX ) og Alphabet Inc. ( GOOG ) sá $ 7. 6 milljörðum króna eytt úr örlögunum sínum miðvikudaginn eftir að Nasdaq 100 átti versta daginn í meira en þrjá mánuði. Stærsti taparinn var Mark Zuckerberg, Facebook, sem tapaði næstum 3 milljörðum króna samkvæmt Bloomberg Billionaires Index.
Lesa Meira