Innsýn

Hvað gerist við efnahagslífið Ef Kína er meðalverð

HKYTV★Huh Kyung young tells the reason why America wants to attack China(Trump, Xi Jinping)(미중 무역전쟁) (Júní 2019).

Anonim

Fyrr á þessu ári varð Kína fyrsta ríkisfyrirtæki félags vanskil á skuldum sínum. Á meðan engin fordæmi er sjálfgefið ekki á óvart. Margir hafa viðurkennt að tilraun Kína til að örva hagkerfið í viðbrögðum við alþjóðlegu fjármálakreppuna árið 2008 hefur aukist í alvarleg skuldaskuld. Þó meirihluti þessara skulda er sameiginlegur, eru það ríkisfyrirtæki sem eru mestir áhættur fyrir fjármálakerfið í Kína.

Tilraunir til að draga úr umfangi og umbótum stofnana sem stuðla að auknum sjálfbærum vexti gætu aukið kínverska hagkerfið sem nú þegar er að hægja á. Á grundvelli nýlegra atburða virðist sem kínversk stjórnvöld vilja ekki koma í veg fyrir hagvöxt hagkerfisins og hafa gripið til aðgerða til að örva atvinnustarfsemi þrátt fyrir vaxandi áhyggjur af skuldum sínum.

Skuld vandamál í Kína

Í skýrslu sem McKinsey & Company gaf út á þessu ári, höfðu höfundar haldið fram að frá 2007 hafi kínversk skuldir fjórfaldast. Heildarskuldir Kína eru í 282 prósent af vergri landsframleiðslu, hlutfall skulda til landsframleiðslu sem nú er stærra en bæði Bandaríkjamenn og þýska hlutföllin. Eitt af helstu áhyggjuefnum er að helmingur þessara skulda er tengd á einhvern hátt við fasteignamarkaði Kína, sem skýrslan bendir á, er ofhituð.

Annar mikilvægur minnispunktur er að flestir skuldir Kína eru fyrirtæki sem, eins og í byrjun febrúar, voru 125% af vergri landsframleiðslu, einn af stærstu skuldum heimsins í heiminum. Samt sem áður þýðir sameiginlegur ekki endilega einkamál þar sem mörg fyrirtæki í Kína eru ríkisfyrirtæki (SOEs) og það eru þessar SOEs sem eru sérstaklega erfiður þegar kemur að skuldastöðu Kína. Í lok árs 2012 voru skuldir SOE 4,6 sinnum tekjur þeirra en skuldir einkafyrirtækja voru aðeins 2,8 sinnum tekjur þeirra.

SOEs og LGFVs

Þar sem sveitarstjórnir Kína eru í meginatriðum útilokuð af lántökugjöldum beint, eru þau mjög háð SOEs í formi fjármögnunarvéla sveitarfélaga (LGFV) til að taka lán og taka þátt í verkefnum sem venjulega verða framkvæmdar af stjórnvöldum sjálfir. Eftir fjármálakreppuna árið 2008 voru bankarnir hvattir til að lána til LGFVs og annarra SOEs af hálfu ríkisstjórnarinnar sem hluta af viðbragðsstöðu sinni eftir kreppu.

Þar sem sala landsins er aðal uppspretta tekjutekna sveitarfélaga, notuðu LGFVs bankalán til að kaupa ríkisland frá sveitarfélögum sem myndu taka tekjur af þessum sölu landsins til að fjármagna helstu innviðir og nýbyggingar. Með þeirri trú að LGFVs höfðu stuðning ríkisstjórnarinnar og innkaupasvæðanna sem virkja sem tryggingar, höfðu bankar ekkert vandamál að útvíkka lán til þessara LGFVs.Svo lengi sem hagkerfið hélt áfram með vöruflutningabifreið og landgildi hækkuðu hugmyndin um slæmt lán var lítil áhyggjuefni. Engu að síður, þetta eftir lánstraust lánveitingar, sem drifinn vaxandi eign þróun verkefni, myndi fljótlega hafa áhyggjur af stefnumótandi stefnumótum Kína.

Hægur hagkerfi

Þó að losun lánsfjár og uppbyggingar uppsveiflu sem hún eldsneyti hjálpaði til að halda hagkerfinu vaxandi í miklum hraða hefur vöxtur örugglega dregið úr. Frá rúmlega 14% árið 2007 hefur hagvöxtur Kína lækkað um 7% samkvæmt opinberum áætlunum. En þrátt fyrir hægari vexti hefur byggingin ekki náð samkomulagi. Þetta er jafnvel meira á óvart þegar miðað er við þá staðreynd að meðaltali landsvísuverð hefur lækkað um 4,3% í desember samanborið við árið áður, en heildar fjárfesting í greininni var 10,5% á árinu og óseldið gólfpláss jókst um rúmlega 26%.

Eflaust er þetta þversögn um áframhaldandi styrk í fjárfestingu í eignarhaldi í kjölfar lækkunar eignaverðs vegna samtengingar milli sveitarfélaga Kína, landtekjur og LGFV. Bankarnir, sem trúa því að LGFV skuldir séu tryggðir af ríkisstjórninni, halda áfram að skila út lánveitingar vegna landkaupa sem halda því að fjármagn sveitarfélaga skola, sem gerir uppbyggingu og þróunarverkefnum sem eru nú of háir.

Þrátt fyrir að stjórnvöld stefni að því að draga úr og viðvaranir til sveitarstjórna til að draga úr ónæmiskerfi sínu, hefur samtengslin milli eignarþróunar og lands tekna haldið sveitarfélögum háður bankaláni. Þar sem verðmæti eigna hefur verið styrkt í gegnum árin með þessum aðgerðum, gæti einhverjar tilraunir til hlutdeildarhraða flýta fyrir lækkandi landsgildi. Þetta hefur tilhneigingu til að verða í skuldakreppu þar sem nánast öll skuldir sveitarfélaga eru tryggðir af landi.

Með bankum meðvituð um hugsanlega skuldakreppu hefur útlán þeirra nýlega farið að lækka, útgáfu aðeins 707. 9 milljarðar Yuan í nýjum lánum í apríl samanborið við 1. 18 milljarða Yuan frá mánuði áður. Þessi þróun minni útlána frá bönkum Kína gæti skapað alvarlegar lausafjárvandamál fyrir sveitarfélög.

Lausn Kína

Til að tryggja fullnægjandi lausafjárstöðu hefur ríkisstjórnin greitt fyrir sveitarfélögum að gefa út skuldabréf í fyrsta skipti. Til að gera þessi skuldabréf aðgengileg fyrir banka hefur ríkisstjórnin gert kleift að nota þessi skuldabréf til tryggingar til að fá lánshæfismat frá Seðlabanka Kína. Þrátt fyrir að þessar ráðstafanir hafi gefið sveitarfélögum meiri andrúmslofti, þjóna þeir aðeins til að fela skuldavandann frekar en útrýma því.

Önnur, þó minna áberandi leið, sem Kína hefur getað dulið við skuldavanda sinni, hefur verið í gegnum mikla hækkun hlutabréfamarkaðar Kína á síðasta ári. Mikið af þessari hækkun var knúinn af stjórnvöld áróður hvetja kaupum lager og slökun lántöku reglur til að leyfa fjárfestum meiri aðgang að lánsfé til að fjármagna þessar kaupir.Vaxandi hlutabréfaverð lækkar verulega hlutdeildarfjárhlutfall fyrirtækja og gerir fjárhagsstöðu þeirra betri en það var í raun.

En eftir því sem hlutabréfamarkaðinn hefur lækkað undanfarin vikur og þegar fjárfestar fara í hlutdeildarskírteini sýna félagsleg efnahagsreikningur hið sanna eðli óhagstæðrar fjárhagsstöðu þar sem Kína finnur sig. Engin furða að kínversk stjórnvöld hafa tekið svo mikla frumkvæði að því að taka upp markaðinn.

The Bottom Line

Þrátt fyrir kröfur Kínverja ríkisstjórnarinnar að það sé að takast á við skuldbindingar sveitarfélaga virðist sem meiri áhyggjuefni hafi verið að viðhalda sterkum hagvexti. Þessi val á sterkum vexti hefur leitt til ýmissa aðgerða sem virðist aðeins skipta skuldum í stað frekar en útrýma því beint. Nýleg hlutabréfahrun getur hins vegar verið til viðvörunarmerkis um að skuldavandinn geti verið falinn um tíma. Að lokum, það mun yfirborð, og ef ekki fjallað í samræmi við það gæti leitt til meiri fjármálalegrar óstöðugleika og hægari hagvöxt.

Vinsælar Færslur

Áhugaverðar Greinar

Hvernig McDonald gerir peningana sína
Fjárfesta

Hvernig McDonald gerir peningana sína

Hinn 15. maí 1940 opnaði lítið veitingahús sem heitir McDonald's nálægt US Route 66, í vestur 14. St og 1398 North E St. í San Bernadino. Átjátíu og átta árum síðar státar fyrirtækið 70 milljónir viðskiptavina á dag, allir kaupa borgara eða frönsku eða kjúklingakjöt; Er einhver annar skyndilega svangur?
Lesa Meira
Af hverju eru neikvæðar vaxtastöður ekki að virka
Skipta

Af hverju eru neikvæðar vaxtastöður ekki að virka

Seðlabankar um allan heim eiga erfitt með að stuðla að hagvöxt og ná markmiði verðbólgu eða viðhalda bjartsýni meðal fjárfesta. Hins vegar starfa seðlabankar heimsins undir neikvæðum vaxtastefnu (NIRP), sem talin eru miklar ráðstafanir til að hvetja til útgjalda og lántöku. Bankar sem nota neikvæðar vaxtastýringarstefnur Bankinn í Japan (BOJ),
Lesa Meira