Skipta

Af hverju eru U.S. Fyrirtæki að lána í evrum?

FITNESS ROUTINE | TEMPO LIBERO | CUCINARE SANO E VELOCE | LEGGERE PIU' LIBRI | SKIN ROUTINE (Júlí 2019).

Anonim

Nýlega, Bandaríkin Seðlabanki forsætisráðherra Forseti Janet Yellen vitnaði fyrir þinginu um framtíðarsvið Bandaríkjanna. Seðlabankinn gerir ráð fyrir að hækka vexti fjórum sinnum árið 2016; hagfræðingar búast við tveimur hækkun vaxtahækkana og markaðurinn er verðlagður án vaxtahækkana árið 2016. Þessar mismunandi skoðanir andstæða verulega við ástandið í Evrópu þar sem Seðlabanki Evrópu (ECB) er í gangi við að halda vexti lágt og Sum tilfelli skapa neikvæða ávöxtun með Mælikvarða (QE) forritinu.

Neikvæðar ávöxtanir eru undarlegar aðstæður þar sem fjárfestar greiða lántakendur áhuga á að taka peningana sína. Raða eins og einhver greiðir bankavexti í hverjum mánuði til að halda peningunum sínum skráðu við bankann í stað þess að bankinn greiðir vexti til að taka lán. Það hljómar langt sótt, en það er satt. Financial Times London tilkynnti þann 12. febrúar að samkvæmt JP Morgan sé næstum 6 milljörðum Bandaríkjadala skulda með neikvæðum ávöxtum í umferð, allt frá núlli um miðjan 2014.

Skýringin á BlackRock hér að neðan sýnir hvaða skuldabréf ríkja eiga viðskipti með neikvæða ávöxtun og yfir hvaða gjalddaga. U. S. hefur engin neikvæð skuldabréf, en Evrópa hefur nóg. Til dæmis, þýska skuldir út í sjö ár hefur neikvæða ávöxtun. Jafnframt er vaxandi ávöxtunarkrafa á milli Bandaríkjanna og Þýskalands 10 ára lántökur, þrátt fyrir að bæði ávöxtunarkröfurnar séu enn jákvæðar. Meira um þetta seinna.

Slík lántökukostnaður í Evrópu býður upp á aðlaðandi fjármögnunarheimildir á markaði fyrir lántakendur fyrirtækja. Reuters tilkynnti þann 11. febrúar að fyrirtækjum bandarískra fyrirtækja sé skotið til að selja skráða fjárhæð skulda í evrusvæðinu árið 2016, einmitt að nýta sér lágu evrópska lántökukostnað. Sama grein heldur áfram að segja að útgefendur Bandaríkjanna hafi þegar fengið lán EUR2. 3 milljarðar árið 2016, um fjórðungur af heildarframleiðslu evrópskra fyrirtækja. Bankastjóri eru nú að undirbúa hugsanlega skuldabréf frá bandarískri tækni, líftækni og framleiðslufyrirtækjum.

Taka á lágar vextir

Eins og áður hefur verið greint frá, ríkisstjórnin ávöxtunarkrafa, lántakan sem allir aðrir lántökur eru metnar á í Bandaríkjadölum og í evrum (evrum) eru mismunandi. Til dæmis sýnir myndin hér á eftir muninn á ávöxtunarkröfu 10 ára ríkisbréfa í Bandaríkjunum og þýska 10 ára bunds. Eins og undanfarið og í apríl 2013 var ávöxtunarkrafa þessara skuldabréfa betur samræmd en hefur verulega dregið úr vegna mismunandi verðbólguvæntinga í Bandaríkjunum og Evrópu og jafnvægisstefnu Seðlabankans.Þessi ávöxtun er nú næstum 1, 4% í sundur. Þetta er verulegur munur á lántökukostnaði fyrir fyrirtæki eins og heilbrigður vegna þess að útbreiðsla lánveitinga ríkisstjórnarinnar fer fram þegar verðbréfafyrirtæki skuldabréfa í þessum gjaldmiðlum. Þannig að fjárfestingarflokkur, til dæmis lántaka í evrum, mun hafa töluvert lægri lántökugjöld en ef þeir láni sömu upphæð í USD vegna mismunsins á þessum grunngengi. A útbreiðslu er venjulega bætt við þessar vextir til að taka tillit til sértækra lánaáhættu fyrirtækisins, en hér erum við bara að skoða fjármagnskostnað ríkisins í mismunandi gjaldmiðlum.

Til að gefa sumt samhengi um hversu mikið lántökur hafa breyst, sýnir myndin hér að neðan hreyfingu í hlutfalli í prósentum. Bæði verð eru verðtryggð í 0. 0% til að byrja. Lántökukostnaður í evrum hefur lækkað um 87% á aðeins minna en þremur árum samanborið við 20% lækkun Bandaríkjadals á sama tímabili. Þetta er stór breyting í grunnkostnaði vegna lántöku og það er auðveldara að skilja hvers vegna bandarískir fjármálastjórar gætu hugsað lántökur beint í evrum til að fjármagna evrópska starfsemi sína.

Neðri evrópska áhættugrunnur

Jafnvel hærri áhættufyrirtæki lántakendur geta nýtt sér lægri evrur lántökukostnað. Skýringin hér að neðan frá St Louis Fed sýnir skilvirka ávöxtun skulda með hávaxta skuldum í USD og EUR, byggt á vísitölum frá Bank of America Merrill Lynch. Stofnanir sem gefa út skuldabréfaútgáfu í bandarískum krónum þurfa nú að greiða 10% fjárfesta til að fá aðgang að fjármögnun. Á sama hátt er metin hávaxtaútgáfa í evrum um 40% minni, með ávöxtun nær 6%. Hluti af þessum munum stafar af lánsspádrætti sem áður var nefndur, en annar ástæða fyrir mismuninn er verulegur frávik í USD og EUR lántökur sem byggðar voru á ríkisstjórninni sem við ræddum áður. Í núverandi verði umhverfi, það er einfaldlega ódýrari fyrir U. S. fyrirtæki að láni í evrum fremur en USD.

The Bottom Line

U. S. Fyrirtæki með starfsemi sem þurfa fjármögnun í Evrópu eru líklegri til að nýta sér lægri evrópska lántökur. Á undanförnum árum höfðu þessar lántakendur gefið út skuldir Bandaríkjanna og skipti síðan um tekjur í evrum. Þótt þetta sé enn kostur virðist líklegt að fyrirtæki í Bandaríkjunum muni búa til náttúrulega vörn fyrir evrópsk fyrirtæki með því að passa fjármögnun fyrir evrópska starfsemi sína sem myndar evruflæði með skuldum í evrum.

Vinsælar Færslur

Áhugaverðar Greinar

Monsanto hafði ekkert val en að samþykkja Bayer Deal (MON, BAYRY)
Innsýn

Monsanto hafði ekkert val en að samþykkja Bayer Deal (MON, BAYRY)

Hlutar bandarískra landbúnaðarráðandi Monsanto Company ( MON ) voru undir þrýstingi aftur á föstudaginn og féllu um 1% á fundi sem er lágt 103 $. 20. Stofninn, sem lokaði föstudaginn á $ 103. 45, lauk vikunni niður 3. 12% eða meira en 19% undir Bayer AG ( BAYRY ) $ 128 á hlutverði. Monsanto samþykkti að kaupa af þýska lyfjafyrirtækinu á miðvikudag í 66 milljarða króna samruna.
Lesa Meira
Af hverju ætti fjárfestar Tesla ekki að hafa áhyggjur, virkilega!
Fjárfesta

Af hverju ætti fjárfestar Tesla ekki að hafa áhyggjur, virkilega!

(Athugið: Höfundur þessa grundvallargreiningar er fjármálaforritari og eigendaskipti. hluti af TSLA.) Sumir fjárfestar sáu skort á 1, 200 Model 3 sedans þegar þeir skoðuðu nýjustu afhendingarnúmerin frá Tesla Inc. ( TSLA ). En það sem þeir ættu að hafa séð var gríðarlegur upptaka í eftirspurn sem fyrirtækið hafði búist við fyrir hágæða Model S og Model X bíla sem eru mjög góð í lúxusbílamarkaði.
Lesa Meira