Fjárfesta

Arðgreiðsla þín: Getur þú treyst á það?

Don Ameche with Geraldine Fitzgerald, Dorothy Lamour, Robert Armbruster, Bergen & McCarthy (Júlí 2019).

Anonim

Arðgreiðslur geta komið á óvart fjárfestum, jafnvel stórum leikmönnum. En það þýðir ekki að það sé ómögulegt að vita fyrirfram hvort arðsemin sé í hættu á að minnka. Það eru nokkrir þættir sem geta gefið til kynna hversu öruggt arðstekjur þínar eru.

Ólíkt öruggu fjárfestingum eins og bankainnstæðum eða Ríkisbréfum eru ekki tryggðir arðgreiðslur. Ef fyrirtæki gengur í reiðufé marr, er hægt að skera eða útrýma arðgreiðslum ein leið til að reyna að bjarga sér, en slík aðgerð getur sent rangt merki á markaðinn. Jafnvel fyrirtæki með öruggar hafnir geta orðið arðsveiflur til fjárfestingar.

Íhuga U. S. Símanum AT & T. Langt talin stöðugt fyrirtæki með tilvonandi áhættu ónæmiskerfi, AT & T hneykslaðir fjárfestar í desember 2000 þegar það dró úr arði sínum um 83%. Hluthafar sem búast við að fá 22 sent á hlut á hverjum ársfjórðungi voru neydd til að taka aðeins 3 75 sent á hlut. Og það gerðist aftur og aftur: Árið 2009 lækkuðu arðgreiðslur fyrir S & P 500 hlutabréf meira en 21%. Á tímabilinu milli 2008 og 2009 var S & P 500 úthlutað $ 60 milljörðum Bandaríkjadala í arðgreiðslum!

Svo er arðsemin í hættu? Hér munum við skoða vísbendingar frá 2000 AT & T arðsskera til að hjálpa þér að koma með vísbendingar til að ákvarða hvort útborgun þín sé líkleg til að endast.

Hagnaður og afborgunarhlutfall

Horfa á ósamræmi eða minnkandi arðsemi. Ef fyrirtæki getur ekki náð jöfnum hagnaði getur það ekki staðið við útborgun arðs.

Á síðari hluta níunda áratugarins byrjaði AT & T að kreista þar sem afnám hafnaði fjarskiptastofnuninni til nýrra aðila, sem hafði alvarlega áhrif á botninn . Ef þú skoðar tekjutilkynningu AT & T í byrjun desember 2000, þá er erfitt að missa af dramatískri rof í tekjum AT & T á árunum 1998 og 2000. Árshlutareikningur á hlut lækkaði um meira en 50% á tímabilinu.

Í AT & T er 10-K á árinu, sem lauk í desember 2000, var árleg grunntekjur AT & T á hlut frá 1998-2000 $ 1. 96, $ 1. 74 og 88 sent. (Í flestum fyrirtækjum er hægt að finna tíðar og nýjustu upplýsingar um tekjur í ársfjórðungslegum 10-Q skýrslum sem eru skráðar með SEC og eru venjulega birtar á vefsíðum fyrirtækisins.)

Hagnaður afkomu eins og Þeir sem standa frammi fyrir AT & T á árunum 1998 og 2000 eru ekki líklegar til að standa straum af kostnaði við að greiða arðinn. Góðar vísbendingar um hvort fallandi tekjur eru í hættu á arðgreiðslum er arðgreiðsluskiptahlutfall sem einfaldlega mælir hversu mikið af tekjum félagsins er greitt til hluthafa í formi arðs. Arðgreiðsluskiptahlutfall er reiknað með því að deila arðgreiðslum félagsins með tekjum sínum:

Arðgreiðslusvið = Arður Greiðsla á hlut / Hagnaður á hlut

Skoðað 10-Q (ársfjórðungslega) skýrsla AT & T fyrir fjórðunginn lauk september 2000 Síðasta skýrsla áður en AT & T tilkynnti arðsskera), AT & T vann 35 sent á hlut og boðaði ársfjórðungslega arðsemi 22 sent á hlut og gaf það útborgunarhlutfallið 0.63. Með öðrum orðum, AT & T greiddi 63% af tekjum sínum í formi arðs. Verulegur tekjutengdur ýtir útborgunarhlutfallinu nær 1, sem þýðir að arðsemin er krafa næstum öllum tekjum félagsins. Þegar tekjur eru ekki nægjanlegar til að ná til arðs er hlutfall 1 að merki um að arðsskera gæti verið á leiðinni.

Sjóðstreymi

Arðgreiðslur eru greiddar af sjóðstreymi félagsins . Frjáls sjóðstreymi (FCF) segir fjárfestum raunverulegt magn af peningum sem fyrirtæki hefur skilið frá starfsemi sinni til að greiða fyrir arð, ma eftir að hafa greitt fyrir aðra hluti eins og laun, rannsóknir og þróun og markaðssetning.

Til að reikna út FCF skaltu gera beeline fyrir sjóðstreymisyfirlit AT & T. Aftur er hægt að finna árlega sjóðstreymisyfirlit í 10-K skjalinu og ársfjórðungslega sjóðstreymi í 10-Q skýrslum. Ársreikningur AT & T í samstæðureikningsskilum ársins til desember 2000 sýnir að nettó sjóðstreymi hans frá rekstri ( rekstrargjaldmiðill ) nam 13 Bandaríkjadali. 3 milljarðar króna. Frá þessu númeri draga $ 15. 5 milljörðum króna, fjármagnsgjöldin sem krafist er fyrir núverandi starfsemi, sem er lægra niður á sjóðstreymi AT & T. Þetta fær þér FCF:

Handbært fé frá rekstri - Fjármagnskostnaður = FCF

Ókeypis sjóðstreymi AT & T var neikvæð $ 2. 2 milljarðar fyrir reikningsárið 2000 - meira fé var að fara út en að koma inn - það var hvergi nálægt því að búa til nægjanlegt sjóðstreymi til að standa undir arðgreiðslunum. Hustling að finna peninga, AT & T var neydd til að rista arðgreiðsluna sína. Fjárfestar hefðu hins vegar byrjað að verða áhyggjufullir áður en FCF náði þessu skelfilegu stigi. Ef þú fer aftur og gerir sömu FCF útreikning fyrir fyrri tímabil, mun þú koma fram á verulegum niðurstöðum.

Annar mikilvægur þáttur í huga í tengslum við sjóðstreymi er skuldir. Ef sjóðstreymisbrestur knýja á fyrirtæki til að velja á milli greiða arðgreiðslur og greiða vexti, missa hluthafar óhjákvæmilega þar sem mistök að greiða vexti gætu þvingað fyrirtæki til gjaldþrotaskipta. Þar að auki getur ekki gengið til skuldbindinga skaðað lánshæfiseinkunn fyrirtækisins, þannig að fyrirtæki geti þurft að borga það strax í fullu samræmi við skilyrði skuldanna.

Tilkynning Lántakmarkanir AT & T hækkuðu mikið í kjölfar arðsskera. Í lok árs 2000 var langtímaskuldir AT & T á 10-K $ 33. 1 milljarður króna; samanborið við $ 23. 28 milljarðar árið . Þegar litið er upp á nokkrar línur sjáum við að í lok árs 2000, $ 31. 9 milljarðar af skuldum AT & T var vegna gjalddaga næsta árs.

Hár ávöxtun

Við mat á arðsáhættu, vertu viss um að líta á arðsávöxtun félagsins sem mælir magn tekna sem berast í hlutfalli við hlutabréfið. Arðsávöxtunin, gefinn upp sem hundraðshluti, er reiknaður sem árleg arðstekjur á hlut, skipt eftir núvirði hlutdeildar:

Arðsávöxtun = Árleg arðstekjur á hlut / hlutdeildarskírteini

Þegar greitt er arðsávöxtun skal líta á hvernig arður félagsins er miðað við önnur fyrirtæki í greininni.A hærra en meðaltal ávöxtun er líklegt til að vera harbinger af niðurskurði arðs.

Íhuga arðsemi arðsemi AT & T í nóvember 2000 - aðeins mánuði fyrir arðsskera: það var 5%.

Þó að 5% virðist ekki vera óhófleg þá voru eðlileg ávöxtun í fjarskiptasviðinu á bilinu 2-4%. Á þeim degi sem AT & T tilkynnti arðsskera (22. desember 2000) lækkaði hlutabréfið í $ 16. 68, sem þýðir að ávöxtun er aðeins 1% fyrir fjárfesta.

Ályktun

Fjárfestar ættu að vera stöðugt að leita að hugsanlegum vandamálum með arðgreiðslumiðlum þeirra. Ákvörðun arðgreiðslusviðs hlutabréfa, stuðningur við tekjur og sjóðstreymisþróun og eftirlit með arðsávöxtun getur hjálpað fjárfestum að komast að hugsanlegum vandræðum. Þó að þú þurfir ekki endilega að selja arðgreiðslubirgðinn þinn við fyrstu merki um veikleika, þá er það góð hugmynd að rækilega rannsaka hugsanlegar hættur.

Vinsælar Færslur

Áhugaverðar Greinar

Monsanto hafði ekkert val en að samþykkja Bayer Deal (MON, BAYRY)
Innsýn

Monsanto hafði ekkert val en að samþykkja Bayer Deal (MON, BAYRY)

Hlutar bandarískra landbúnaðarráðandi Monsanto Company ( MON ) voru undir þrýstingi aftur á föstudaginn og féllu um 1% á fundi sem er lágt 103 $. 20. Stofninn, sem lokaði föstudaginn á $ 103. 45, lauk vikunni niður 3. 12% eða meira en 19% undir Bayer AG ( BAYRY ) $ 128 á hlutverði. Monsanto samþykkti að kaupa af þýska lyfjafyrirtækinu á miðvikudag í 66 milljarða króna samruna.
Lesa Meira
Af hverju ætti fjárfestar Tesla ekki að hafa áhyggjur, virkilega!
Fjárfesta

Af hverju ætti fjárfestar Tesla ekki að hafa áhyggjur, virkilega!

(Athugið: Höfundur þessa grundvallargreiningar er fjármálaforritari og eigendaskipti. hluti af TSLA.) Sumir fjárfestar sáu skort á 1, 200 Model 3 sedans þegar þeir skoðuðu nýjustu afhendingarnúmerin frá Tesla Inc. ( TSLA ). En það sem þeir ættu að hafa séð var gríðarlegur upptaka í eftirspurn sem fyrirtækið hafði búist við fyrir hágæða Model S og Model X bíla sem eru mjög góð í lúxusbílamarkaði.
Lesa Meira